米国、世界の中央銀行が金利を維持、戦争主導のインフレリスクを警告 |市場ニュース

イラン戦争の最近の激化により中東の重要なエネルギーインフラが危険にさらされ、燃料価格が上昇する中、主要中央銀行は木曜日、インフレの急上昇に対して引き締め政策で対処する用意があると述べた。

金融政策日記のまれな偶然の一致として、米国、日本、英国、カナダ、ユーロ圏（実質的にはG7）諸国の中央銀行が今週会合を開き、いくつかの新興国の中央銀行も同様に会合を行った。

2022年のロシアによるウクライナ侵攻でさらに悪化した新型コロナウイルス感染症後のインフレ急上昇を抑えるには遅すぎたという批判にさらされた後、政策当局者らは依然としてまだら模様の経済成長を阻害することなく物価を抑制すること、そして何よりも景気後退と物価高騰が混在する「スタグフレーション」を回避することを決意している。

水曜日には米国連邦準備制度理事会とカナダ銀行がともに金利の据え置きを選択し、木曜日には日本銀行、イングランド銀行、欧州中央銀行、スイスとスウェーデンの中央銀行も同様だ。

しかし、エネルギー価格の上昇が、例えば購買力の喪失を恐れる家計の賃金要求の引き上げを促し始めた場合、エネルギー価格の上昇が経済全体にインフレの波を引き起こす可能性があると警戒していることを明らかにした。

ＥＣＢは「中東戦争により見通しが大幅に不確実になり、インフレの上振れリスクと経済成長の下振れリスクが生じている」と述べた。

ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は決定後の記者会見で、ユーロ圏は回復力があり、インフレ率が低いことは彼女が「展開しつつある大きなショック」に対処するのに「有利な立場にある」ことを意味すると述べた。

中銀は今年のインフレ率予想を目標の２％を上回る２．６％に引き上げ、ショックが一時的なものであればインフレ率は再び低下するが、混乱が続けば来年は４．８％に上昇するというシナリオを発表した。

イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は、イングランド銀行の政策決定委員会が金利据え置きを全会一致で決定したことについてコメントし、イングランド銀行は英国のインフレに対する持続的な影響に対応する必要があると述べた。

しかし、トレーダーらが年末までに２５ベーシスポイントの利上げを２回織り込んでおり、会合前の１回から増加しているため、同氏は市場の急激な政策引き締めへの期待を軽視した。

ベイリー氏は英放送局向けのインタビューで「われわれが利上げについて強い結論を出すことには警告する」と語った。 「今日、私たちは非常に明確なメッセージを伝えました。適切な場所は保留されています。」

米国の利上げが本格化し始める

2月28日に始まった戦争の激化を示すもので、水曜日以降のイランの攻撃は、イスラエルによる自国のガス施設への攻撃を受けて、カタールにある世界最大のガス工場に甚大な被害をもたらし、他の湾岸インフラにも打撃を与えた。

このようなストライキにより、世界経済はエネルギー供給への長期的なダメージに対処しなければならない可能性がすでに高まり始めている。しかし、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、その打撃を数値化することは依然として不可能だと指摘した。

パウエル議長はFRBが11対1で政策金利を3.50〜3.75％の範囲に据え置くと決定したことを受け、「短期的にはエネルギー価格の上昇がインフレ全体を押し上げるだろうが、経済への潜在的な影響の範囲と期間を知るのは時期尚早だ」と述べた。

インフレよりも雇用市場の弱体化リスクの方がFRBの目標にとってより大きなリスクとなると同氏が発言しなかったことにより、市場の利下げ予想は2027年に押し上げられ、次回会合での利上げ確率は12％にまで上昇した。

日銀の上田和夫総裁は東京で、原油価格の高騰による予想される成長への打撃が一時的なものであり、日銀の物価目標の永続的な達成に向けた進展が妨げられないのであれば、日銀は短期利上げの可能性を排除しないと述べた。

上田氏は記者会見で、「最近の動向は、企業がすでに価格や賃金の引き上げに積極的に取り組んでいる時期に起きていることに留意する必要がある。これは、企業がウクライナ戦後よりも積極的にコストを転嫁する可能性があることを示唆している」と述べた。

カナダ銀行のティフ・マックレム総裁も同様の指摘をし、「エネルギー価格が高止まりすれば、その影響が拡大して持続的なインフレになることは許さない」と述べた。

「スタグフレーション」リスクが高まる？

今週初め、オーストラリア準備銀行は利上げを10カ月ぶりの高水準に引き上げ、原油価格の高騰によるインフレへの「重大な」リスクを警告した。

主要国の中で最も金利が高いブラジル中央銀行でさえ、慎重な基準金利である14.75％への25ベーシスポイントの引き下げを選択したが、これは当初の予想よりも小さな引き下げ幅であった。

木曜日、スイス国立銀行とスウェーデン国立銀行はいずれも政策金利を据え置き、戦争が経済に最終的にどのような影響を与えるか不確実性を示した。

エネルギーインフラへの攻撃で指標となるブレント原油価格が１バレル＝１１９ドルを超えたため、木曜日の欧州市場は急落し、米国株先物も下落した。

サクソ（シンガポール）の首席投資ストラテジスト、チャル・チャナナ氏は「紛争はもはや軍事見出しやホルムズ海峡閉鎖だけを問題にするものではないため、今回の激化は市場にとって転換点のように感じられる」と述べた。

「現在、世界のエネルギーシステムの配管に打撃を与えている。現在市場を不安にさせているのはスタグフレーションリスクの増大だ。」