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水道料金が上がりそうな理由を説明する 5 つのグラフ |マネーニュース

今週は水道業界にとって重要な週です。規制当局のオフワットは木曜日、今後5年間に請求額がどれだけ上がるかについて「最終決定」を下す予定だ。 それまでは英国最大の企業 テムズ川の水 春の資金不足を防ぐため、30億ポンドのつなぎ融資について裁判所の承認を得たいと考えている。これらを総合すると、世界で唯一の完全民営化ネットワークである水道システムにとって最大の試練となる。私たちがどのようにしてここにたどり着いたのか、そして次に何が起こるのかを理解するには、最初に戻ってみる価値があります。 1989年、イングランドとウェールズの国営地方上下水道会社10社がマーガレット・サッチャー政権によって売却され、財務省に70億ポンドが調達された。両社は無借金で売却されたが、その状態を続けるつもりはなかった。その根拠は、民間部門がビクトリア州の下水道網の改修に必要な数十億ドルを調達し、顧客の請求書から資金を調達できるため、州が資金を提供する必要がないというものだった。そのため、借入は常に計画の一部であり、今年の時点で両社は純負債を700億ポンド抱えており、その比率は自己資本（ギアリング）約85％となっている。 水の場合、借金の問題は全体ではなく、企業が借金を返済する余裕があるかどうか、そしてそのお金をどうしたのかということです。 最初の質問に対する答えは事業者によって異なりますが、水道会社はインフラやその他の投資に数十億ドルを注ぎ込んできました。インフレ調整後、昨年の投資は40億ポンドから過去最高の90億ポンドに達し、現在の価格に換算すると総額2,100億ポンドとなり、支出により漏水が減少し、いくつかの対策で水質が改善された。しかし、基本的なサービスや下水管理、あるいは気候変動や人口増加といった課題に対する国民の期待に応えるには十分ではありませんでした。一例を挙げると、英国は 1992 年以来新しい貯水池を建設していません。同時に、両社の株主は830億ポンドの配当金を引き出した（グリニッジ大学によるOfwatの数値から計算し、インフレを調整したもの）。しかし、借金と同様に、配当も民営化システムの意図的な特徴です。どの業界の投資家も利益を得る必要があります。両社の取引団体であるウォーターUKによると、規制当局が配当に細心の注意を払い始めた2020年以来、配当は平均2.7％となっている。 水道業界の汚い秘密が明らかになり、配当金や役員賞与の水準を擁護するのはますます難しくなっている。 下水の流出。これらは、下水と雨水が共有するパイプが浸水したときに発生し、家庭や企業への下水の逆流を防ぐためのフェールセーフとして、暴風雨の越水を通じて意図的に水路に排出されます。何十年もの間、その使用の全容は不明であり、監視がなかったため、業界、規制当局、一般大衆は闇の中にいました。この状況はここ 10 年で変化し、イングランドで約 15,000 件の溢水が完全に監視された結果、2023 年には 460,000 件を超える下水流出が明らかになりました。 画像： 下水の放出は物議を醸しています。ファイル写真: iStock 国民の怒りによりこの問題が政治的議題に上げられ、企業への圧力が高まっている。水道業界は民営化以来、リンとアンモニアのレベルが低下し、環境庁によって入浴水の 85% が「良好」または「優良」に分類されるなど、水質改善にある程度の成功を収めていると言えます。しかし、それらはどれも川ではなく、そこで野生の水泳とそれに伴う公共の活動は最近の現象です。そして、水質に対する国民の期待が高まるにつれ、コストも上昇します。 業界にとっての課題は、物理的、経済的、または自社の責任による混乱に対処するためのコストが、ますます高額になっていることです。水はかつて、必須資源の独占提供者から信頼できる利益を享受する長期投資家にとっての避難所でした。長年にわたり、水は他の産業よりも借入コストが安い「ハロー効果」を享受していました。このグラフは、水道産業債券の利回り、実質的には負債の金利を他の英国の社債の指数と比較して示しています。 2022 年初頭の世界的なインフレの急上昇を受けて、全員の借入コストが増加した一方で、水は依然として安価でした。2023 年 7 月、テムズ川の危機が本格化した後、一線は越えられ、水道債務はさらに高額になりました。現在、水にはプレミアムが付いており、今年末までにほぼ完全なパーセントポイントまで増加しています。そしてそれはテムズ川だけではありません。格付け会社は複数の水道会社を格下げし、業界全体の信頼を傷つけている。上場セバーン・トレントから経営難に陥ったテムズ川まで、どの企業も借入コストの上昇に直面しており、9.75％という驚くべき金利で30億ポンドのつなぎ融資の条件を確保しようとしている。 こうした資本コストの上昇に対処するために、水道会社は現在、Ofwatが顧客請求額の値上げを許可するだけでなく、投資家がこのセクターに資金を投入するためにはより大きな利益が必要であると主張している。テムズ水債権団の一員であるabrdnの投資ディレクター、ルーク・ヒックモア氏は、「水道会社は上下水道システムを維持するためのインフラ投資の必要性が高まると同時に、大幅な資金調達コストに直面している」と述べた。「投資家は、規制の枠組みがこの増大する投資ニーズをサポートできるかどうかの不確実性から業界全体にリスクプレミアムを課しており、この信頼感の低下は7月のOfwatの草案決定以来加速している。「多くの企業が今後5年以上の顧客や環境のニーズを満たすために追加資本を探しているまさにその時期に、負債を抱えた弱体企業はさらに苦境に立たされている。「この財政的負担と投資家支援の悪化は借入コストの上昇を意味し、最終的には顧客への請求に反映される。」 これらはすべて、水道料金が上昇しようとしていることを意味しますが、どのくらいになるかは住んでいる場所によって異なり、他の民営化された公共事業とは異なり、切り替えることはできません。7月にオフワト氏は法案についてこう述べた。 平均21%上昇する可能性がある 880億ポンドの支出に資金を提供する予定だが、水道会社は 現在40％を求めています 1,070億ポンドの投資を賄うため。オフワットがどこに線を引くとしても、これは民営化以来最も大幅な料金値上げとなるだろう。何十年もの間、規制当局と政治家は手頃な価格に重点を置いていたため、今日の請求額は実質ベースで10年前よりも低くなりました。しかし、このアプローチが問題を蓄積させたことはチョークの流れよりも明らかであり、不適切な経営、企業の貪欲、緩い規制、政治的無関心、または民営化の原則自体のいずれのせいであっても、業界は重大な瞬間に直面しています。 #水道料金が上がりそうな理由を説明する #つのグラフ…