業界の見通しに対する懸念にもかかわらず、ウォーレン・バフェットのような投資家は美容株の割安な評価に促されて購入している

市場が低迷しているとき、美容ブランドはしばしば回復力を発揮する。特に不況のとき、予算が厳しくなると、人々は美容製品やスキンケア製品などのちょっとした贅沢品をあきらめようとしない。資金が厳しく経済が弱いときに美容製品や手頃な贅沢品にお金をかける傾向は、「口紅指数」として理論化された。

しかし、この指数は長期的な信頼性を維持するプレッシャーにさらされている。最近の市場低迷は、化粧品や口紅の売り上げが経済全体とともに落ち込んだため、エスティ ローダーやロレアルなどの美容大手の株価に影響を及ぼした。この乖離にもかかわらず、バークシャー ハサウェイの会長ウォーレン バフェットは、第 2 四半期に化粧品ブランド Ulta Beauty の株式 69 万株以上を 2 億 6,629 万ドルで購入した。オマハの賢人は、美容業界が新たな変化を遂げる中で、この購入は価値ある買い物だったと考えており、現在進行中の混乱は長期的な傾向ではないことを示唆している。

美容ブランドは、「アンチエイジング」などのフレーズから「リニューアル」などの用語へと移行しつつあります。しかし、この変化は、ニキビやシワの本当の解決策を求める若い世代には響かないかもしれません。一方、スキンケア業界では、皮膚科製品の表現方法の変化も見られます。たとえば、保湿剤はスキンローションというよりも医薬品として販売されています。化粧品業界は世界的に低迷していますが、すべての市場で売上が落ち込んでいるわけではありません。バフェットは優れた企業を適正価格で購入することを信条としており、現在の化粧品市場の低迷は、投資家にとって美容ブランドの株を格安で手に入れるチャンスとなるかもしれません。

エスティ ローダー

レナード・ローダーは2001年に「リップスティック指数」という造語を生み出した。彼は当時、母親が1946年に設立したエスティ・ローダー・グループの会長を務めていた。しかし、303億2000万ドルの美容帝国が指数に過度に依存していることが、同社の多くのビジネス上の懸念の根源となっている可能性がある。同社の株価は3月初旬から70％以上下落し、9月11日には84.52ドルで取引を終えたが、これは2024年度の純売上高が100億ドルに減少したことに起因する。 156億1000万ドル 中国本土の高級美容市場全体の弱さが原因。

エスティ ローダーは、若者の失業率の高さや不動産不況の長期化といった経済のマイナス要因にもかかわらず、中国顧客からの売上は変わらないと想定していた。中国の顧客は同社の売上の3分の1を占めている。さらに、米国を拠点とするこの化粧品大手は、クリニーク、トム フォード、マックなどの自社ブランドをソーシャルメディア プラットフォームで効果的に宣伝する上で遅れをとっている。経営不振の百貨店からルイ ヴィトン モエ ヘネシーのセフォラなどのアウトレットへの移行も遅れている。複数の分野での一連の課題は、2025年に退任するファブリツィオ フリーダ CEO にとって大きな問題となっている。複数のアナリストが同社の株価を「ホールド」と評価している一方で、ラスボーンズのデビッド クームズ氏は「中国での回復は、ある程度の回復につながるはずだ」と考えている。同氏はまた、世界中で美容製品のワンストップ ショップになりつつある Amazon での売上が伸びていることも強調した。

ロレアル

フランスに本社を置くロレアルは、時価総額2,184億8,000万ドルを誇る世界最大の美容ブランドだ。ニコラ・ヒエロニムスCEO率いる同社の経営陣は、ライバルのエスティ・ローダーよりも優れた経営で中国での不況を切り抜けた。一方、ガルニエ、メイベリン、イソップ、キールズなどのブランドを所有するロレアルは、スキンシューティカルズやセラベのブランドで皮膚科分野での市場シェアも向上させた。また、ボトックスなどの注射剤を提供するガルデルマの株式も取得した。

生活費の高騰とインフレの高まりによる需要低迷で、より高価な商品の売上は落ち込み、ロレアルの株価は9月12日に年初来18％以上下落して368ユーロ（405.35ドル）を超えた。しかし、アナリストは、ロレアルがいわゆる「グラノーラ」の1つであり、バーゲン品を求める米国の銀行が好む欧州株であることを考えると、「物語は今やネガティブすぎる」と考えている。バーンスタインなどの証券会社は、1株490ユーロの目標株価を維持した。この明るい見通しは、ロレアルが、クチュールハウスとの長期契約と世界的なアーティストによる広告の強化に支えられた香水事業を優先していることからもたらされる可能性がある。同社は不況の中でeコマースプラットフォームを活用し、収益が2023年にプラスの売上成長率を維持するのに役立った。 411億8000万ユーロでは、112億ユーロがeコマースチャネルからの売上でした。さらに、スキンケアとフレグランス部門の好調な業績も、営業利益が前年比9.2%増の81億4000万ユーロに増加するのに寄与しました。ロレアルは、10%を超える配当金の増額を発表し続け、10年末までに100%バイオベース製品と再生可能エネルギーへの移行を計画しており、これは市場で大きな優位性となる可能性があります。

エルフの美しさ

米国に拠点を置くエルフ・ビューティー（エルフは目、唇、顔の頭文字）は、高価な製品のような感触の手頃なメイクアップおよびスキンケア製品で知られる有名な化粧品ブランドです。しかし、過去5年間で700％を超える急激な株価上昇が投資家を魅了してきました。業界の低迷とドナルド・トランプが再選された場合の潜在的な逆風を考えると、株価は今年20％以上下落して114.08ドルとなり、急成長は鈍化しています。トランプ氏は、エルフの口紅やその他の必需品の主な供給元である中国から輸入される米国製品に関税を課すつもりです。

リスクにもかかわらず、アナリストは同社株の「買い」評価を維持しており、投資家が割安な評価額を生かすチャンスを示唆している可能性がある。同社の純売上高は、3月31日までの12か月間で前年比77％増の10億ドルを超え、eコマースと小売チャネルでの記録的な売上に牽引された。エルフ・ビューティーが比較的低コストで高級品を生み出すという積極的なイノベーションのアプローチは、昨年の高性能スキンケアブランド、ナチュリウムの買収によってさらに証明された。

ウルタビューティー

バフェット氏が最近買収したアルタ・ビューティーは近年著しい成長を遂げているが、化粧品・スキンケアブランドである同社は先四半期、セフォラやアマゾンとの厳しい競争に直面し続けていると明らかにした。時価総額175億4000万ドルの同社は着実に事業を拡大し続けており、 1,411店舗 同社は第2四半期末に米国で上場した。四半期純売上高はわずかに増加して26億ドルとなったが、期待には届かず、株価は年初来24%以上下落し、9月11日には372.3ドルとなった。しかし、過去1か月で株価は12%以上上昇しており、バフェット氏の投資は投資家心理の回復に役立っている可能性がある。アナリストらは平均目標株価を1株当たり405ドルに据え置いた。

アルタ・ビューティーは逆風にもかかわらず、現金および現金同等物で4億ドル以上を記録した。また、前四半期に50万株以上を買い戻すことで、株主への価値還元を優先することを改めて強調した。同社は、2024年の売上高見通しを112億ドルに若干下方修正したものの、10億ドルの自社株買い計画を今年度中に完了する予定である。

免責事項: 当社のデジタル メディア コンテンツは情報提供のみを目的としており、投資アドバイスではありません。投資を行う前に、ご自身で分析を行うか、専門家のアドバイスを求めてください。投資には市場リスクが伴い、過去のパフォーマンスが将来の収益を示すものではないことにご注意ください。