テキサス州ダラスの新しい証券取引所は、来年証券取引を開始する予定で、2026年までに上場企業を開始する計画だ。テキサス証券取引所（TXSE）グループは、ラリー・フィンクのブラックロックやケネス・グリフィンのシタデルなど24社以上の投資家から1億2000万ドルの資金を確保しており、「米国証券取引委員会（SEC）に登録した最も資本力のある取引所参入者」となっている。
市場の懸念とビジネスに優しい環境への対応
完全に電子化されたTXSEは、上場投資信託や米国外企業の米国預託証券（ADR）など、さまざまな証券を上場する。ダラス・モーニング・ニュースによると、ダラスの物理的な本社では約100人の従業員を雇用する予定だ。
同取引所は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）やナスダックなどの既存取引所におけるコストのかかる新たな規制やコンプライアンス費用の増大に異議を唱えることで、ビジネスに優しい環境を提供することを目指している。例えば、ナスダックの規則では、同取引所に上場する企業に対し、取締役会の多様性に関する詳細を開示し、取締役会に「多様性のある取締役」がいない理由を説明することを義務付けている。
業界の洞察と地域への影響
TXSE は、米国企業部門の懸念される傾向に対処するのに絶好の位置にいます。訴訟費用の高さ、厳格な情報開示義務、株主の活動の激化、世間の批判などの要因により、多くの非上場企業は株式公開を控えています。非上場のままでいることで、企業は規制要件の負担とコストの多くを回避し、将来のロードマップに集中することができます。
米国では、多くの企業が世間の注目や公開市場の影響を避けることを選択するようになり、上場企業の数は 1990 年代以降 50% 以上減少しています。
ＪＰモルガンのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（ＣＥＯ）は４月の株主向け書簡で、株式市場の縮小について懸念を表明した。「この傾向は深刻で、今後規制や訴訟が増えるにつれ、さらに拡大する可能性がある。規制の状況を率直に評価するとともに、本当にこれが我々が望む結果なのかを考える必要がある」と同氏は書いている。
シカゴ証券取引所やフィラデルフィア証券取引所など、過去にも地域証券取引所の設立が試みられたことがある。しかし、その多くは失敗に終わるか、業界大手と合併した。取引量は依然としてニューヨーク証券取引所とナスダックに集中していたため、取引量の少ない取引所が投資家から大量の注文を確保するのは困難だった。
TXSEグループは、「企業発行体と上場投資信託のスポンサー」が上場規則と関連コストに関して「安定性と予測可能性」を高めようとしていることを認めた。彼らは、米国株式市場におけるこの変化の拡大を、NYSEとナスダックが取引量を独占しているセクターで市場シェアを獲得するチャンスと見ている。
TXSEグループのCEO、ジェームズ・リー氏は、より多くの投資家や企業が株式の取引や上場の代替手段を探しているこのダイナミックな状況が、取引所への取引量の増加につながっていると考えている。同氏は、テキサス取引所が「相場活動、流動性、透明性」をめぐる競争を促進し、「投資家と世界の発行体に利益をもたらす信頼できる市場」を創出すると付け加えた。
なぜテキサスなのか？
この州とその南東の隣接地域は、米国の経済拡大を牽引する経済大国です。主要なビジネスの中心地として、この地域にはプライベート エクイティ出資の企業が 5,200 社以上、上場企業が 1,500 社以上あります。多くの民間企業がすでに株式公開を計画しており、TXSE はそれらの企業にとって公開市場への好ましいゲートウェイとなる可能性があります。
TXSEグループは、テキサス州には他のどの州よりも多くのフォーチュン500企業が拠点を置いていることを強調したが、リー氏は「テキサス州に全国的な証券取引所を設立するという長年の構想を実現できたことを大変嬉しく思う」とし、「今はテキサス州に大規模な全国的な証券取引所を設立する好機だ」と語った。
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