政府は2024年の成長予測の下方修正を余儀なくされるだろう

半年間の停滞を経て、INSEEはフランスの成長が段階的に現れていると見ている 冬眠から。 「全体的に、2024 年の初めには地平線が少し明るくなりつつあります」同研究所の経済情勢部門の新責任者、ドリアン・ルーシェ氏は言う。 非常に緩やかな回復が見られます。 » このためINSEEは第1四半期と第2四半期の国内総生産（GDP）が0.2％成長すると予想している。 この控えめな率では、上半期終了時点の成長率、つまり 6 月から 12 月までに活動が 1 イオタ以上変化しなかった場合の 2024 年全体の成長率は 0.5% になります。

12月に投票された2024年予算で設定された約1.4％の成長という政府の仮説はもはや根拠がないと言うだけで十分だろう。 この目標を達成するには、上半期の予測を考慮すると、活動は第 3 四半期に 1.2% 増加し、その後第 4 四半期に増加するはずです。 経済予測担当者が誰も信じていない課題だ。週初めの最新予測で、OECDはフランスの年間成長率をわずか0.6％と予想しており、11月の予測と比べて0.2ポイント低下、11月の予測と比べて0.6ポイント低下した。 9月のもの。 フランス銀行は今年の活動の0.9％増加を目指している。

苦痛な練習

ベルシーでは、マクロ経済の枠組みを早急に見直す必要があることを誰もがよく認識しています。 財務省の経済学者らはすでにスプレッドシートを実行しており、新たな成長目標の発表は数日以内、理想的には惑星がマティニョンとエリゼ通りに並んでいる場合には来週に発表される予定だ。

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これは経済学者だけの虚栄心ではありません。 この成長率の修正により、予算の軌道が厳しく再検討されることになる。 練習は苦痛に見えます。 当初、財政赤字目標をGDP比4.4％に維持するために、経営陣は120億ドルの貯蓄をする必要があったが、その額はまだ特定されていない。 GDPの水準が低下すると、機械的に公共支出への圧力が高まり、政府は不可能な代替案に直面することになる。つまり、財政軌道の維持を断念して債務悪化のリスクを冒すか、国内の抗議活動を煽りかねない厳しい改革を可決するかだ。 通り。

不意に活動を活発化させた場合のみ、幹部の支配力が緩むだろう。 残念ながら、経済の回復力は非常に弱いようです。 今年上半期の成長は確かに、消費の回復という堅実だが抑制された原動力に依存するだろう。 彼女 「特に食料品に関するインフレの低下と、過去のインフレに基づいて再評価された賃金と社会保障の動向のおかげで、上半期の購買力の増加から恩恵を受けるだろう。」 INSEEのエコノミストらはこう書いている。 1月の3.1％の後、価格上昇は引き続き鈍化するはずだ。 ６月は２．５％程度になると予想されている。

異質な風景

この地平線では、これらは次のようになります 「賃金動向によって決まるサービス価格」、 それはそもそもインフレを支援することになるだろう。 逆に、食料価格は安定し始めるだろう。 このセグメントの価格上昇率は、2023年春の約16％のピークを経て、1月の5.7％に対し、6月は1.5％となる見通しである。INSEEは、安定した貯蓄率が約17％になると予想している。「貯蓄率のさらに急速な低下は成長を支えるだろう。」 ドリアン・ルーシェを認めた。 しかし、現在の文脈では、少なくとも現時点では、そのような自信の高まりを実際に示唆するものは何もありません。

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ビジネス面では、年初の状況は驚くほど多様に見えます。 このように、従来、各部門が相互依存関係により連携して進化してきたこの業界は、年初には分散した順序で前進しています。 輸送機器業界は好調だが、食品業界は消費の落ち込みにより大幅に悪化した。 この差は、景気回復がまだ脆弱で、ためらいがちな経済状況のイメージを伝えています。 しかし、1つの異常は今年の初めに解決されたようです。 雇用環境は企業の雇用環境を大きく上回って推移していたが、徐々に同じ水準に戻りつつある。

過去 18 か月にわたる急速な金利上昇が引き続き投資の重しとなっており、企業倒産の増加の一部を説明しています。 融資条件の逼迫で最も苦しんでいるのは、言うまでもなく不動産と建設だ。 家庭用不動産購入は第４・四半期にすでに前年比１．４％減少しており、今後も悪化すると予想されている。 欧州中央銀行（ECB）による主要金利の緩和のみが春までには予想されていないが、投資を復活させることが可能となる。