南アフリカ準備銀行（SARB）は1月に利下げすると予想されているが、金利は第1四半期の残り期間、おそらく年内も据え置かれると予想されている。
インベステックのチーフエコノミスト、アナベル・ビショップ氏は、南アフリカの２０２４年末に２回連続で利下げが行われたことを受け、今年の利下げサイクルは鈍化すると予想していると述べた。
準備銀行が2021年に利上げを開始して以来、南アフリカ国民は大きな財政的負担に直面している。
これに先立ち、準備銀行は新型コロナウイルス感染症のパンデミックで苦境に立たされている家計を支援するため、金利を過去最低水準に引き下げていた。
しかし、2021年にインフレが上昇し始めたため、SARBは同年11月に利上げサイクルを開始した。
このため、多くの家族はロックダウンの後遺症と、金利上昇、インフレのエスカレート、生活費の増加という負担に悩まされることになった。
金融政策委員会（MPC）は2024年までに金利を475ベーシスポイント引き上げ、レポ金利を8.25％、プライム貸出金利を11.75％に押し上げ、いずれも15年ぶりの高水準となった。
この急激な増加は南アフリカの家計、特に毎月の住宅ローン返済額が急増した住宅所有者に大きな打撃を与えた。
このサイクルにおける最後の利上げは2024年5月に行われた。国民や専門家から利下げと救済を求める声が高まっていたにもかかわらず、SARBは数カ月間利率を据え置いた。
2024年9月、インフレ率が目標範囲内で大幅に緩和されたため、SARBは数年ぶりに利下げで対応した。
MPCは9月に25ベーシスポイントの利下げを発表し、その後11月の会合でもさらに25ベーシスポイントの利下げを発表した。
さて、MPCは1月30日に再び会合を開き、南アフリカの金利の運命を決定する予定だ。
SARBは1月に利下げすると予想されているが、2025年のさらなる利下げはインフレと世界金融情勢次第となる。
専門家らは委員会が利下げサイクルを継続し、１月会合で金利を２５ベーシスポイント引き下げると広く予想している。これにより、レポ金利は７．５０％、プライム貸出金利は１１％となる。
ビショップ氏は、南アフリカのインフレ率が南アフリカ中央銀行のインフレ目標範囲である３─６％を下回り、１０月は２．８％まで低下したが、１１月は２．９％と小幅上昇にとどまったと説明した。
１２月のインフレ率も３．０％近くになると予想されている。
ビショップ氏はインフレ率が２０２５年に平均３．５％、２０２６年に４．６％になると予想しているが、ＳＡＲＢは引き続きレンジの中間値である４．５％を目標とする。
しかし、こうした明るいインフレ見通しにもかかわらず、ビショップ氏は、南アフリカの先物金利協定曲線が今四半期のレポ金利の約25ポイント引き下げを1回しか織り込んでいないと警告した。
ビショップ氏の予想は市場予想と一致しており、年内利下げは１回とみられる。
ソシエテ・ジェネラル（ロンドン）のストラテジスト、マレック・ドリマル氏は顧客向けメモの中で、市場や外部の金融状況があまり好ましくないため、準備銀行は利下げを３月まで延期する可能性さえあると述べた。
ブルームバーグは、ドリマルと市場の見方は大方のエコノミストが今年予想しているものに反すると報じた。
彼らは、今年の最初の3か月間に25ベーシスポイントの利下げが2回行われ、第3四半期までにもう1回利下げが行われると予想している。
これにより、９月の緩和サイクル開始以来のＭＰＣの総利下げ幅は１２５ベーシスポイントとなる。
レセチャ・クガニャゴ総裁は、MPCのモデリングがさらなる利下げの可能性を示唆しているにもかかわらず、見通しが依然として不透明であるため、MPCは金利について慎重に進めると繰り返し述べている。
ビショップ氏は、２０２５年の利下げ予想の低下は主に米国の今年の利下げ見通しの変化によるものだと説明した。
同氏は「利下げが予想よりも少ないことは南アフリカにとってリスクだが、これは引き続き国内のインフレ見通し次第だ」と述べた。
「米国の利下げ期待は３回の２５ベーシスポイント引き下げから１回の明確な２５ベーシスポイント引き下げまで緩和されており、現時点で年内に２回目の利下げが行われる可能性は７０％弱となっている。」
#南アフリカ国民にとってさらなる金利の痛みが予想される #Daily #Investor