韓国銀行、2025年下半期の金融安定報告書を発表
[연합뉴스]
ソウルを中心に首都圏の住宅価格の上昇が続く中、家計債務の増加傾向も再び拡大する兆しを見せている。政府の住宅市場安定策後も住宅価格の調整は限定的だったが、融資が再び増加する中、金融不均衡への警戒が高まっている。このため、金融緩和局面において資産価格と家計負債が同時に増加すると、金融安定の重荷となる可能性が懸念される。
韓国銀行が２３日に発表した「２０２５年下半期金融安定報告書」によると、今年第３四半期末時点の家計信用残高は１９６８兆３０００億ウォンで、前年同期比２．８％増加した。第3四半期はマクロプルーデンス政策の強化により家計貸出の伸び率が若干鈍化したが、10月以降は株式投資需要の高まりの影響でその他貸出を中心に伸び率が再び上昇した。家計融資の月間増加額は７～９月の平均２兆７０００億ウォンから、１０月は４兆９０００億ウォン、１１月は４兆１０００億ウォンに増加した。
韓国銀行のチャン・ジョンス金融安定・決済担当副総裁は、「政策の影響で家計債務の増加は一時的に鈍化したが、最近はその他の融資を中心に再び拡大する傾向にある。住宅価格の上昇期待が再び高まれば、家計融資の増加圧力が再び高まる可能性も排除しにくい」と述べた。
住宅市場は引き続き大都市圏と非大都市圏の間で混合傾向を示しています。昨年１月から今年１０月まで、ソウルの住宅販売価格は同期間に１８．２％上昇したが、非首都圏は２．０％下落した。ソウルを中心に住宅価格の上昇が続いている一方、非大都市圏では相対的に低迷傾向にあり、地域間格差が拡大している。
住宅価格も実体経済の規模に比べて急速に上昇している。マンション時価総額の対GRDP比率を地域別にみると、ソウルと首都圏が昨年から大幅に上昇し、過去最高値を記録した。韓国銀行は、この地域の住宅価格は実体経済の規模に比べて著しく高い水準に達していると推定されると述べた。実際、ソウルのマンション時価総額の全国シェアは11月末時点で43.3％となり、過去の最高値を上回った。総家計ローンに占めるソウルの割合も９月末時点で３４．２％に上昇した。
張副総裁は「10月15日の措置以降、住宅価格の上昇期待はやや鈍化しているが、週間上昇率は依然高い。家計負債の増加はこのところ鈍化しているが、来年以降住宅価格上昇期待が再び強まれば、住宅取引の増加とともに家計負債が再び増加する可能性がある」と述べ、「住宅市場と価格制度の運営には引き続き注意が必要だ」と強調した。
賃貸市場の構造変化も大きなリスクとして認識されています。今年7月から10月までの月間賃貸取引高は月平均22万2,000戸で、前年同期比7.1％増加したが、取引構造は大きく変化している。チョンセの取扱高は月平均7万8,000戸と12.3%減少したが、月間賃貸取扱高は21.9%増の14万4,000戸となった。これにより、チョンセと月額家賃の取引総額に占める月額家賃の割合は、前年より7.8ポイント増加し64.7%となった。
チャン副社長は、「最近、チョンセ価格と月額家賃価格がともに上昇している。金利引き下げにより家主の月額家賃利回りが低下し、月額家賃価格が上昇する傾向にある。また、チョンセ詐欺後のチョンセ忌避現象により月額家賃の需要が大幅に増加している」とし、「月額家賃の割合の上昇が家計の住居費負担、特に低所得世帯の負担を増加させる要因となっている」と説明した。
実際、金融システム指標は短期と中長期でまちまちの傾向を示した。金融システムの短期的な不安定の度合いを示す金融不安定指数（ＦＳＩ）は昨年６月の１８．６から１１月には１５．０に低下し、「警戒」水準にとどまった。一方、中長期的な脆弱性を示す金融脆弱性指数（FVI）は、今年第3四半期に45.4となり、前四半期（43.9）から上昇し、長期平均水準に近づいた。
金融緩和が資産市場に及ぼす影響についても警告があった。
韓国銀行金融政策委員会のチャン・ヨンソン委員は、「金融緩和局面で利益追求の傾向が強まり、資産価格が急激に上昇すれば、将来ショックが起きた際に調整幅が拡大する可能性がある。首都圏の住宅価格の上昇と家計債務の拡大が重なれば、金融不均衡は再び拡大する可能性が高い。中長期的には、段階的に家計債務を解消する努力を継続しなければならない」と述べた。マクロプルーデンス政策のスタンスは一貫して維持される必要がある。」
ユ・ジナ記者([email protected])
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