予算: 首相がハロウィーンの悪夢に見舞われる中、市場の敵対的な反応 |マネーニュース

まず第一に、パニックにならないでください。

知っておくべきことはこれです。 予算 金融市場ではあまり下落していません。実際、リズ・トラスのミニ予算を除けば、近年の予算と同じくらい大幅に減額されている。

ポンドは弱くなっています。国債の利回り（本質的には大蔵省が債務に対して支払う金利）は上昇した。

これはまさに、財務諸表を下院に提出した後に首相が望んでいる反応とは正反対の市場の反応だ。

今にして思えば、驚くべきことではないかもしれません。

結局のところ、新政府は前政権よりも大幅に多くの借入を約束したばかりであり、今後数年間でさらに約1,400億ポンドの借入が行われることになる。そしてそのお金は誰か、つまり金融市場から借りなければなりません。

しかし、これらの金融市場は現在、英国への融資にどれほど熱心かを再評価しつつある。

その結果、ポンドはかなり急落し（貿易加重ポンドの2日間の下落としては18カ月ぶりの大きさ）、金利回り（政府が支払う金利）はかなり急上昇した。

これらはすべて、予算演説直後から具体化し始めており、投資家やエコノミストが予算文書を手に入れた瞬間に利回りが上昇し始め、ポンドが下落し始めた。

しかしこの日はポンドの下落と債券利回りの上昇が加速した。

はっきり言っておきますが、これは首相が予算成立後に望むような対応ではありません、ましてや就任後の最初の予算は言うまでもありません。

実際、この予算ほど市場の反応を敵視した予算は、ここ何年かで思い出せない――一つを除いて。

もちろん、その例外は、2022 年のリズ・トラスとクワシ・クワルテンのミニ予算です。そして、ここに希望の兆しが見出されます。 キア・スターマー そしてレイチェル・リーブス。

ここ数時間および数日間の金利回りの上昇とポンドの下落は、ミニ予算の準備段階およびその後に起こったことにはまだ遠く及ばない。これはまだ英国市場にとって危機の瞬間とは感じられていません。

しかし、政府にとっても朗報というわけではない。実際、それはかなりひどいことです。なぜなら、イギリス国債の借入金利が上昇するということは、（まあ、私たちも）今後数年間で債務を返済するために最終的にかなり多くの金額を支払うことになるからです。

そして、首相が今週定めた計画のせいで、その債務は劇的に膨らもうとしている。

ここが特に問題になるところです リーブスさん。

予算責任局はその予算文書の中で、首相には金利回りが約1.3パーセントポイント上昇するのを容認する余裕があるが、この水準を超えると財政規則に対して首相が持っていたいわゆる「余裕」が蒸発すると述べた。 。

続きを読む：
首相、400億ポンドの増税を擁護
多額の税金と支出が巨大なギャンブルを計画 – 分析

言い換えれば、彼女はそれらのルールを破ることになります – 思い出してください、それは彼女がジェレミー・ハントから受け継いだルールよりもはるかに厳格ではありませんでした。

そこで疑問が生じます。その金の産出量は今どこにあるのでしょうか？首相が規則を破ってしまう危険地帯にどれだけ近づいているのだろうか？

簡単に言うと、心配するほど近いです。なぜなら、現時点で5年物政府債（OBRが最も重視する満期）の利回りはその危険ゾーンの半分以上にあり、債務金利コストが余裕を食いつぶす地点​​まであと56ベーシスポイントしかないからだ。首相は規則を破ることを避けなければならない。

現在、私たちはまだ危機の領域にはいません。また、通貨や債券のすべての動きがこの予算に起因するとも言えません。

現在、市場は不安定です。来週には米国選挙があり、来週にはイングランド銀行が金利を決定するなど、さまざまなことが起こっている。

首相は幸運に恵まれるかもしれない。金の利回りは今後数日で落ち着く可能性がある。しかし現在、英国は高水準の公的債務と民間債務を抱えており、新政府は今後数十億ドルの追加借入を約束したばかりで、「債券自警団」によって厳しい監視を受けている。

首相にとってハロウィーンの悪夢。