[ロンドン １４日 ロイター BREAKINGVIEWS] – 数年前まで非常に期待されていた大麻産業は、かつてほどエキサイティングではなくなりました。
主要なレクリエーション大麻メーカーは、収益の伸びを遅らせ、容赦ない制限を遅らせた後、慢性的な停滞に直面しています。北米企業が成長が予想されるドイツなどの市場で新しい機会を獲得するために移動する可能性がありますが、業界全体は落ち着き、当面は株価が継続すると予想されます。
2021年、大ヒットだった医療およびレクリエーションのマリファナの禁止は、実際の拡大の兆候を示しました。 Medical Journal Addictionで発表された調査によると、米国で毎日使用されている大麻の人口は、1500万人の飲酒者を超えています。レクリエーション大麻は、ニューヨーク、バージニア、コネチカット、ニューメキシコ、アラバマ州の4つの州で合法化されており、医療目的での使用が承認されています。
また、連邦法の改正により、大麻企業が州全体で金融サービスと在庫管理を使用することを容易にするため、バイデン政権に対する希望が高まっていました。市場全体に広がる楽観的な雰囲気の中で、4つの企業、Curaleaf Holdings（cura.to）が新しいタブ、グリーンサムインダストリーズ（gtii.cd）を開き、新しいタブ、tlry.o（tlry.o）を開き、真の大麻（trul.cd）を開き、新しいタブを開きます。 2021。
これらの企業は、大麻の栽培から包装や販売まで、幅広いタスクを処理し、LSEGデータストリームの統計からロイターブレークビューによって計算された数値によると、当時の予測に基づく株式販売倍数（PSR）は15回に達しました。
しかし、これらの数字に委ねられた夢は、今では煙のように消えてしまいました。
これは、6月にロンドンで開催された大麻産業会議であるCannabis Europeでも明らかでした。主要な投資家、ビジネスマネージャー、銀行家が集まり、業界が直面する最大のリスクと機会について正直な意見を共有しました。一部の出席者は、はつらつとした大麻の煙に目を向けていて、世界中の右翼政府がレクリエーション市場の開放に抵抗していると聞いています。マネージャーからの声もあり、負債の増加と株価の下落により、新しいビジネスの拡大がより困難になっていると言っています。
これは、株式市場の動向によってもサポートされています。 LSEGのデータによると、現在4社の時価総額は合計40億ドルに低下しており、PSRは1倍以上減少しています。アナリストは、調査会社の目に見えるアルファによって集計された予測を示しています。
長期的な問題の1つは、米国とカナダの合法化が大麻の供給と過循環を急増させたことです。価格は大幅に低下し、激しい競争があります。大麻局の統計によると、ニューヨークの認可小売業者の数は2021年の合法化以来300に急増しています。この期間中、米国の平均小売価格は32％下落しました。
大麻関連企業は、市場に成長の兆候がほとんどないという残酷な現実に直面しています。マリファナを違法にする法律が、ドミノの敗北のように、米国州で次々と崩壊していたとき、投資家は他の国が最終的に同じ道をたどると考えました。しかし、これらの期待が今ではファンタジーに過ぎないことが明らかになっています。
2024年から今年まで、レクリエーション大麻を合法化した米国の州はありません。また、トランプ政権が大きな政策変更を受けることはまずありません。
昨年、米国薬物執行局（DEA）は、物質管理法の分類においてマリファナをスケジュールIIからスケジュールIIIに変更できることを示唆しました。連邦規制が緩和され、費用に対する税控除が可能になると予想されていましたが、現時点ではこのプロセスは停滞しているようです。
市場も米国外で拡大していません。 6月、タイは、若者の中毒に関する懸念によるレクリエーションの使用を禁止するポリシーを発表しました。この国は、3年前に違法薬物リストから大麻を削除したばかりでした。
この状況では、業界のインサイダーは、予期せぬ場所で希望のかすかな光を見つけています。昨年、ドイツはマリファナの所持と少量生産を非犯罪化しました。ただし、大規模な商業栽培については承認されていません。ロンドン会議で、銀行家と投資家は、米国とカナダの企業がヨーロッパ最大の経済であるドイツに入り、成長を獲得できる可能性について情熱的に語りました。
ドイツの非公開企業DemecanとCanna Medicalは、買収の目標として注目を集めています。市場調査会社の調査と市場によると、国の合法化された大麻市場は、2030年まで毎年14％増加する可能性があります。ただし、市場規模はまだ小さく、昨年はわずか3,700万ドルです。
他の障害もあります。たとえば、違法輸出の急増についてヨーロッパのリーダーによる懸念のために、認可されたディーラーと薬局のライセンスは実現されていません。
ほんの数年前、この業界は大麻市場を数十億ドルに拡大するという夢に興奮していました。この観点から見ると、現実は異なるとはほど遠いものです。今では興奮がほとんど残っていません。希望が枯渇していると、スラングの「芽」（大麻のスラング用語）でさえ、救いのように見えます。
私たちの行動規範：Thomson Reuters、「Trinciples of Trust」は、新しいタブを開きます
著者は、「ロイターブレイクビュー」のコラムニストです。このコラムは、著者の個人的な意見に基づいています。
#コラム大麻産業の激しい価格競争の煙と落下の夢市場拡大は進歩ではありませんロイター