グレッグ・エイベル氏、ウォーレン・バフェット氏を称賛し、バークシャー・ハサウェイは投資から手を引かないと約束 – Baltimore Sun

ジョシュ・ファンク

ネブラスカ州オマハ (AP通信) — グレッグ・アベル 彼の前任者に敬意を表した ウォーレン・バフェット その一方で、最初の株主への手紙では、バークシャー・ハサウェイが投資から撤退したり、運営方法に大幅な変更を加えたりすることはないと約束した。

アベル氏は、バークシャーの財務力を常に維持するつもりだが、投資家はバークシャーの現金3733億ドルを同社が新たな投資に興味がないことの表れとみなすべきではないと述べた。この数字は実際には、第 3 四半期の 3,820 億ドルからわずかに減少しています。アベル氏は、現金はバークシャーが即座に行動できるようにするための「ドライパウダー」の役割を果たすと述べた。

「私たちのバランスシートは、適切な時期に展開すべき戦略的資産です。これにより、私たちは果断に行動し、他の人がためらいや恐れを抱いているときに投資し、金融の嵐が押し寄せたときに毅然とした態度で立つことができます」とエイベル氏は書いた。

しかしアーベル氏は、バークシャーは「社会の構造を損なう、またはバークシャーの評判を危険にさらす可能性がある」企業の買収を避けると述べたが、この基準がどの企業を除外する可能性があるかについては説明しなかった。 CFRAリサーチのアナリスト、キャシー・サイフェルト氏は、エイベル氏がAI企業が社会を蝕んでいると考えるかどうか疑問に思っていると述べた。

非常に厳しい行為です

エイベルは「ウォーレン氏は明らかに従うのが非常に難しい行為だ」と前から認めており、バフェット氏の機知に匹敵しようとはしなかった。しかし投資家のアダム・ミード氏は、バークシャーの筆頭株主が知りたいであろう詳細を提供するためにエイベル氏が書いた書簡のトーンは正しいと考えていると述べた。

「バークシャー・ハサウェイの完全な金融史」の著者であるミード氏は、「彼がこの手紙を書いている間ずっと、ウォーレン氏のことを頭の中に思い浮かべていたのは間違いない」と語った。

アベル氏は、アップルとアメリカン・エキスプレス株に対するバークシャーの最大規模の投資の一部について話し、日本の商社5社への投資で紙上の資金を2倍以上に増やした経緯についても詳述した。しかし、バークシャーはクラフト・ハインツ株とオクシデンタル・ペトロリアム株の価値について45億ドルの評価損を計上した。同氏はまた、バークシャーのもう一人の投資マネジャー、テッド・ウェシュラー氏がポートフォリオの約６％しか扱っていないとも述べた。残りはアベルの責任ですが、彼は株式ピッカーとして生計を立てたことがないため、いくつかの疑問が生じます。

最後の行の数字

バークシャーの投資によるペーパー利益により、評価損を含めても同社の第4四半期の最終純利益は191億9,900万ドルで前年の196億9,000万ドルに近い水準に保たれた。

しかし、バフェット氏とバークシャー氏はかねてより、営業利益には投資損益が除外されているため、営業利益の方が業績を測るより良い尺度であると主張しており、バークシャーが保有株の大半を売却していない場合でも、数値が大幅に歪む可能性がある。この基準によると、バークシャーの営業利益は30%近く減少して102億ドル、つまりクラスA株1株当たり7,092.09ドルとなった。ファクトセット・リサーチが調査したアナリスト４人は、１株当たり営業利益が８２５９．２３ドルと予想した。

アベル氏は、ガイコやプレシジョン・キャストパーツなどバークシャーのいくつかの企業を称賛したが、BNSFの利益は他の鉄道に比べて遅れており、公益事業は山火事の負債に伴うリスクに対処する必要があるため、大幅な改善が必要だと述べた。同氏は、パシフィコープが責任を負う場合には損害賠償を支払うが、自社の設備が原因ではない火災については訴訟を続けると述べた。

バークシャーは第4四半期にも自社株を買い戻さなかった。アベル氏は株主に対し、バークシャーは長期的なアプローチを取っているため、四半期ごとの解説を開始することを期待しないようにと語った。サイフェルトさんは、手紙に対する事実に基づくアプローチを高く評価していると述べた。

「彼は全く異なる視点からこの役割に就いている。彼はそれを作り上げた人物ではない。彼はこの仕事を運営しなければならない」とサイフェルト氏は語った。

大きな変化は起こりそうにない

投資家は同氏がいかなる変化を起こすか注視しているが、アーベル氏とバフェット氏はバークシャーの運営方法に大きな変化はないと述べた。それは過去60年間、非常にうまく機能してきたからです。

そしてバフェット 会長のまま 筆頭株主でもあるため、彼は今もネブラスカ州オマハに拠点を置く複合企業の経営を支援している。しかし、エイベルは現在、最も読まれているビジネスレポートの一つとして常に知られている年次書簡を執筆している。なぜなら、多くの投資家がバフェットの驚くべき実績と自家製の機知とアドバイスを賞賛し、フォローしたからだ。

アベルは5月の株主総会に向けて顔ぶれのいくつかの変更を発表した。最初の質疑応答では、バークシャーの保険担当副会長アジット・ジェイン氏とともにアベル氏が登場する。その後、2番目のパネルでは、エイベル氏がBNSF CEOのケイティ・ファーマー氏とネットジェッツのCEO、アダム・ジョンソン氏（現在はバークシャーの消費者、サービス、小売事業全体の監督を務めている）とともに質問に答える予定だ。

これまでのところ最初の変更は、アベルが引き継いだ際に行ったいくつかの管理上の動きだけです。 1月の申請 バークシャーが保有するクラフト・ハインツ株3億2500万株の一部または全部を売却することを検討していることを示唆している。しかし、バフェット氏がその動きを支持したのは、ハインツとクラフトの合併を支援した際にバークシャーがいかに過剰な金を支払ったかについてコメントし、加工食品大手の２社分割計画を批判的だったからかもしれない。多くの投資家がバフェット氏のバークシャー株投資での動きを真似しようとしてきました。 株式の膨大なポートフォリオ。

しかし、バークシャーを支えているのは、バークシャーが所有する数十社の企業であり、保険、公益事業、製造会社に加え、デイリー・クイーンやシーズ・キャンディなどの有名ブランドのほか、精密鋳造部品、ルブリゾール、イスカル・メタルワーキングなど、他の業界が必要とするものを供給する企業も所有している。

アベル氏は2018年から保険以外の会社すべてを経営しているため、すでにバークシャーの多くの企業をよく知っており、彼の直属の幹部らは同社のさまざまな事業に対する彼の洞察力を称賛している。