カジノの数学はあなたのポートフォリオを変えることができます: 専門家が投資家がリスクと報酬をどう乗り切るかを説明します

投資家は多くの場合、市場で「正しく」いることに執着し、最も多くの取引で勝利することを目指します。しかし、ウィークエンド・インベスティングの創設者アロック・ジェイン氏によると、市場での長期的な成功の本当の秘密は、直感に反するもの、つまりカジノの数学にあるそうです。投資家らと話したジェイン氏は、カジノが数十億ドルを稼ぐのに役立つ確率原則と同じことが、個人がより回復力のある収益性の高いポートフォリオを構築するのにも役立つと説明した。

ジェイン氏は、時折巨額のジャックポットを支払うにもかかわらず、カジノがどのように機能するかを説明することから始めました。 「25歳のソフトウェアエンジニアは、100ドルを投資して3,900万ドルを獲得しました。他の人は、3ドルの賭けで300万ドルを獲得しました。カジノが依然として繁栄しているのは、勝率ではなくリスクと報酬を管理しているからです」と彼は言いました。

典型的なシナリオでは、カジノはプレーヤーに 10 ラウンド中 7 ラウンドを勝たせることがあります。しかし、70% の負け記録があっても、損失は少なく、勝ちは大きいため、ハウスは利益を上げています。たとえば、カジノが 3 ラウンドで勝利し、各ラウンドで 100 ルピー (合計 300 ルピー) を獲得しましたが、7 ラウンドで負けて各ラウンドで 30 ルピー (210 ルピー) を失った場合でも、利益は 90 ルピーになります。「数学は直感に反しています」とジェイン氏は言います。 「しかし、これがリスクと報酬の中核です。」

次に彼は、ラムとシャムという 2 人の投資家の比較を通じて、同じ論理を個人投資に結び付けました。
Ram はトレードの 75% に勝ちましたが、利益は小さく、損失は大きくなります。シャムは取引のわずか 25% しか勝ちませんが、彼の勝者は大きく、損失は厳しく制限されています。年末時点でのラムの収入はわずか 5 パーセントですが、シャムの収入は 13 パーセントです。 「トレードで負けが多い人ほど、実際にはより多くのお金を稼いでいます。これがリスクを上回る報酬の力なのです」とジェイン氏は指摘する。

多くの投資家がラムのように行動してしまうのは、損失回避、つまり損失が同等の利益を得るのに良いと感じるのに比べて、2倍の痛手を被るという行動のバイアスによるものだとジェイン氏は主張した。このため、人々は損失ポジションを回復することを期待して保持する一方で、勝ちポジションを時期尚早に売却して小さな利益を「固定」するように仕向けられています。 「私たちは自分自身を欺いています」と彼は言いました。 「株価が100ルピーから60ルピーに下落するのは暫定段階として扱われる。投資家は、たとえ被害が拡大しても、株価は必ず戻ってくると自分自身に信じ込んでいる。」

ジェイン氏は、深いドローダウンの結果は壊滅的なものになる可能性があると付け加えた。 50% の損失があった場合、損益分岐点に達するには 100% の利益が必要です。 30％または40％深く落ちてしまうと、投資家はほぼ回復不可能な「溝」にはまってしまいます。したがって、原則は、損失を早期にカットし、勝者を逃がすことです。

ジャイナ教はまた、242取引のシステマティックモメンタム戦略から得たデータも共有した。負けた取引が勝った取引を上回ったにも関わらず（敗者52%、勝者48%）、平均勝者は25%をリターンし、平均損失は9%に制限されていました。いくつかのマルチバガー銘柄（144％、219％、さらには298％上昇した銘柄）がポートフォリオの上昇の大部分を牽引しました。 「パレートの法則と同様に、取引の 20 パーセントが収益の 80 パーセントを生み出します」と彼は言いました。

ジェイン氏は、教訓は単純だ、高い勝率が利益を保証するわけではない、と強調した。リスクと報酬の規律は当てはまります。同氏は「下落株にしがみつかないでください。上昇株を恐れないでください。ストップロスを利用し、賢く解約し、計算に任せましょう」とアドバイスした。

ジェイン氏は投資家に対し、自らの偏見を評価し、的中率を誇る権利よりも生存、一貫性、大勝者を優先する体系的なアプローチを採用するよう奨励した。