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2026-02-24 12:46:00
2018年5月1日、カリフォルニア州ビバリーヒルズで開催されたミルケン研究所グローバルカンファレンスにて、アポロ・グローバル・マネジメントの当時CEO、レオン・ブラック氏。
パトリック・T・ファロン |ブルームバーグ |ゲッティイメージズ
億万長者のレオン・ブラック氏が担保にし、最新のエプスタインファイルで明らかにされた4億8,400万ドルのアートローンは、アート界で最も急速に成長し、最も儲かる分野の1つを浮き彫りにしている。
エプスタインファイルの一部として公開された2015年3月の文書によると、ブラックは芸術作品を裏付けとしてバンク・オブ・アメリカから融資を受けていた。プライベートバンキングのトップ顧客にとっては珍しいことではなかったが、この融資はその規模と、ピカソ、ジャコメッティ、ティツィアーノ、マティスなどの優良作品を含む異国情緒あふれる担保で話題となった。
しかし、美術品の貸し出しは、裕福な収集家と財産の管理を競う資産管理会社の両方にとって、ますます価値のあるツールとなっている。によると、アートローンの世界市場は現在、380億ドルから450億ドルと推定されています。 Deloitte と ArtTactic からのレポート。市場は2028年までに500億ドルを超え、年間約12%で成長すると予想されています。
インターナショナル・アート・ファイナンスのマネージング・パートナーで長年アート・ファイナンスの専門家を務めるアダム・チン氏は、アート・ローンはコレクターが壁に飾って楽しみ続けることもできる絵画から現金を引き出す方法だと語った。
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「それは両方の長所です」とチン氏は言う。 「本来は収益を生まない資産を収益化することができます。それでも、見た目は素晴らしいものです。」
アートローンは、資金不足を示すどころか、通常、すぐに使える現金を提供し、金融投資を活用し、高額な税金を回避するために富裕層によって利用されています。民間銀行は、融資が不履行になった場合に備えて、顧客が他の資産を数億、さらには数十億も持っていることを承知の上で、トップ顧客に美術品融資を低金利で行うことがよくあります。文書によると、2015年の黒人のローン金利は1.43％だった。
美術品融資市場の大部分は、インターナショナル・アート・ファイナンスのような専門金融業者だけでなく、オークションハウス、特にサザビーズ・ファイナンシャル・サービスによって独占されている。
サザビーズ・ファイナンシャル・サービスの融資グローバル責任者、スコット・ミライセン氏は、回収業者は収益をさまざまな目的に使用していると述べた。同社は現在、アートだけでなくクラシックカーにも融資を行っている。
「私たちの顧客の多くは、自分の美術品コレクションを担保にして借金をして、事業に投資したり、新しい美術品の購入を追求したり、気に入った作品を売らずに現金を放出したりしている」とミライセン氏は語った。
チン氏は、今日のコレクターの多くはプライベートエクイティやヘッジファンドのトップリーダーであると語った。彼らは、投資やビジネスで富を増やすためにレバレッジを利用することに慣れているため、アート コレクションのレバレッジを自然な延長として考えています。チン氏は、個人の手に保管されている美術品の総額は 1 兆ドルから 2 兆ドルの間であると推定しています。アートローンは全体のごく一部に過ぎず、500億ドルをはるかに下回っており、業界には成長の余地がたくさんあると同氏は述べた。
「芸術は地球上で最も活用されていない資産だ」と彼は言う。
アートローンは有利な税制上の優遇措置も生み出します。芸術作品を販売すると、28% のキャピタルゲイン率が発生します。これは収集品の場合、他のカテゴリーよりも高い税率であり、純投資所得税 3.8% が加わり、最高税率は 31.8% になります。特定の州で販売すると州税も発生します。
美術品ローンは、今日の高い貸出金利（通常約 8% ～ 9%）でも、税金を支払うよりもはるかに効率的です。さらに、借り手は通常、アートを壁に飾ることができます。
美術品貸付事業も、美術品市場におけるいわゆる1031取引所の利用を廃止した2017年の税制改正の恩恵を受けている。この慣行により、アートコレクターはある作品を別の作品と交換することでキャピタルゲイン税を回避することができました。この恩恵がなければ、多くの取立て業者は税金による罰金を受けずに流動性を提供するためにローンに頼るようになった。
チン氏は、美術品市場の最近の回復と金利低下を考慮すると、美術品融資は今後も力強い成長を続ける態勢が整っていると述べた。
「アート市場は奇妙な市場だ」と彼は言う。 「しかし、他のすべての資産クラスに目を向けると、最終的には細分化され、証券化され、レバレッジが利くようになります。これはまさに宇宙の性質です。」
#エプスタインのファイルは富裕層が美術品のコレクションを借りてどのように借りているかを浮き彫りにしている