AI の盛り上がりが鈍化したにもかかわらず、これらのハイテク株は今決算シーズンで高得点を獲得しました。勝者はあなたを驚かせるかもしれません

ダニエル・ニューマン著

マイクロソフトはその強さを証明しています。 クアルコムは曲がり角を迎えたかもしれない

人工知能をめぐる誇大宣伝は、第 3 四半期には一段と落ち着きました。ビッグテック企業は、インターネットの誕生以来最大の技術革新となったこの取り組みで結果を出すようプレッシャーにさらされています。

前四半期の決算報告の結果は、高金利の中で米国経済が減速している兆候があるにもかかわらず、AIへの多額の支出が安定して行われているということでした。 AI に最も多くさらされている企業には追い風が吹いており、その追い風は数年、おそらく 10 年以上続くと私は予想しています。

Microsoft (MSFT) は、予想を上回る収益、高い利益率、そして Azure クラウド部門の再加速により、グループ内で最も強い企業であることを証明しました。 一方、苦境に立たされていたクアルコム（QCOM）は、困難な年から立ち直り、指針を引き上げ、携帯電話機およびPC用チップメーカーが曲がり角を迎えたことを示唆した。

AI の話はどこにでもあり、特にこの新しいコンピューティング革命を推進している半導体企業では顕著です。 しかし、IBM (IBM) や ServiceNow (NOW) など、あまり目立たない企業でも、このテクノロジーの導入に関する良い例が見られます。 どちらも勢いを増しており、ビッグテックにおける競争はますます激化しています。

Microsoft は、ChatGPT の作成者である OpenAI への最大の投資家です。

以下は、上記の企業と、メタ プラットフォーム (META)、Amazon.com AMZN (AMZN)、インテル (INTC)、および Apple (AAPL) に対する私のビッグ テック レビューです。

Microsoft: Microsoft は、その強力な収益化と導入の物語によって推進されている、AI に焦点を当てたビッグテックの明確な最前線です。 第 3 四半期には、多くの指標にわたって堅調な結果を示し、好調な業績は AI とクラウド サービスによって促進されました。 Microsoft は、ChatGPT の作成者である OpenAI への最大の投資家です。

総売上高は前年同期比13％増の565億ドルとなり、アナリスト予想を約20億ドル上回った。 マイクロソフトのエンタープライズクラウド部門であるアジュールは、売上高の伸びが前四半期の26％から29％に加速し、企業が支出を抑制しているとの懸念が和らいだ。

Microsoft は、市場価値が 2 兆 6,000 億ドルにも関わらず、これほど大きな企業としては依然として急成長を続けています。 さらに、収益性も上がっています。 粗利益率は 2 ポイント増加して 71% に拡大しました。 また、営業利益率は 5 ポイント上昇して 48% となりました。

クアルコム：チップ設計者は第3四半期に予想を上回って見通しを引き上げ、中国での勢いとモノのインターネット（IoT）を除くほとんどのセクターでの強さを示した。 新たな予測では、今四半期の売上高は最大99億ドルとなるとしている。

CEOのクリスティアーノ・アモンとの最近の会話の中で、同氏は中国メーカーからの収益のプラス成長と自動車事業の大幅な成長を強調し、クアルコムの強さに自信を表明した。 同氏は、スマートフォンメーカーは在庫のほとんどを処分し、再び発注し始めていると述べた。 投資家の信頼を高め、クアルコムは9月にアップルと新たな供給契約を締結した。

アモン氏は慎重だが、クアルコムを取り巻く全体的な感情は明るくなり、クアルコムは回復モードに入っている。 これは要注目だ。

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IBM: IBM は CEO の Arvind Krishna の下で堅調に推移し、第 3 四半期の売上高は 147 億 5,000 万ドルで、4.6% 増加し、予想を上回りました。

同社が AI に注力していることは明らかであり、ソフトウェアとコンサルティングでの顕著な勝利が見られました。 AIを含むソフトウェア部門の売上高は7.8％増の63億ドルとなった。 同CEOはアナリストとの電話会議で、顧客がWatson X AIプラットフォームを選択するケースが増えていると述べた。

同社はまた、収益とキャッシュフローの成長に関する前回の通期見通しを確認した。 CFOのジム・カバノー氏と話したところ、IBM全体の業績が業務効率と利益率の拡大によって特徴付けられていることが明らかであったが、同社のAIとハイブリッド・クラウド戦略が同社の収益と利益率の期待を満たしているという自信もあり、これは同社の戦略的アプローチを示している。進化するテクノロジー環境をうまく乗り切ることができています。

ServiceNow: ServiceNow は、AI を活用した Now プラットフォームで複雑なソフトウェア環境を簡素化し、一貫した成長を示しました。 同社はマイルストーンとなる年率100億ドルで経営しており、3四半期連続で加速する収益成長を記録している。

私は決算日にCEOのビル・マクダーモット氏と話をした。 同氏は結果以外にも、効率の向上、顧客の大幅な獲得、そしてすべてのワークフローに生成AIを組み込んだ同社のバンクーバープラットフォームが好意的に受け入れられたことを強調した。

マクダーモット氏はマーケットウォッチの姉妹誌バロンズとのインタビューで、企業が取り残されることを恐れているため、IT支出の増加は2倍の7％になると予想していると語った。 AIソフトウェアの代金を支払うために他の場所で削減を行うだろうと同氏は述べた。

メタ プラットフォーム: メタは AI と複合現実に多額の費用を費やしています。 CFOのスーザン・リー氏は第3四半期報告書の中で、AI、機械学習、ニューラル制御インターフェース、全身追跡に取り組む研究部門であるリアリティ・ラボの営業損失が大幅に増加すると予想していると述べた。

明るい面としては、当四半期中にさまざまなカテゴリの毎日および毎月のアクティブ ユーザー数がすべて最大 7% 増加しました。 広告収入は２４％増の３３６億ドルとなり、ライバルのアルファベット（ＧＯＯＧ）の２倍以上のペースとなった。 Amazonの広告収入は26％増と若干のペースで増加したが、ドルベースでの総額はメタのほぼ3分の1だった。

Meta の AI への投資は、小売業者に改善されたターゲットを絞った広告を提供することを目的としています。 CEOのマーク・ザッカーバーグ氏は、FacebookとInstagramに費やす時間が増加したのは「レコメンデーションの改善」の結果だと述べた。

Amazon: Amazon の第 3 四半期の業績はまちまちでした。 注目されているAWSクラウド部門の売上高は12％増加し、予想をわずかに下回った。 対照的に、Microsoft の競合事業である Azure の成長率は 29%、Google Cloud の成長率は 22% でした。 それでも、AWS は主なライバルよりも大幅に大きいです。

アマゾンで注視されている指標は利益率だが、アンディ・ジャシー最高経営責任者（CEO）の緊縮策が功を奏し、利益率は3四半期連続で拡大した。 営業利益率は7.8%となり、ここ2年以上で最高となった。 2022年第4四半期には1.8％まで低下していた。

Jassy 氏は、生成 AI における AWS のイノベーションを挙げ、Adidas、Booking.com、Merck などの著名なクライアントとの勢いを強調しました。

インテル: インテルは第 3 四半期に全体的な強さを示し、厳しいマクロ環境やチップ大手の Nvidia (NVDA) (Nvidia は 11 月 21 日に四半期決算を発表する予定) や最近予想した AMD (AMD) との競争にもかかわらず予想を上回り、予想を上回りました。保守的なガイダンスを発表したにもかかわらず、メガ データセンターの AI 数は大幅に減少し、市場の反応はまちまちでした。

中核事業の前年比成長率は理想的な水準には達していませんでしたが、インテルは改善を示し、CEO のパット・ゲルシンガー氏は同社の進歩について楽観的な見方を示しました。

Intel は AI 搭載 PC とデータセンター AI に注力しており、ファウンドリ部門の大幅な成長と相まって、同社は将来のチャンスに向けて有利な立場にあります。 それでも、データセンター AI はより迅速な成長をもたらす必要があります。 ゲルシンガー氏との会話の中で、AI の機会の決定的な重要性について話し合いました。彼は、AI が推論に移行し、CPU とアクセラレータがより普及し、インテルの強みを発揮するにつれて、インテルにとって具体的な機会が実現するはずだと考えていると感じました。 こう言ってみましょう。インテルにはまだやるべきことがいくつかあります。

Apple: Apple の収益に関する見出しは、同社が 4 四半期連続で減収を記録したという事実で占められています。 それは間違いなく重要です。 そうは言っても、Apple はその広大な事業を管理するためのマスタークラスを教えることができます。 景気が減速する中、営業利益率は 2 ポイント上昇して 30% となりました。 さらに、収益は予想どおりに発生し、利益は予想よりも良好でした。

新しい iPhone のサイクルはそれほど刺激的ではありませんし、新しい M3 チップも思ったほど魅力的ではありません。 収益の減少により、この四半期は良くなかったと言う人もいるかもしれないが、これらの結果とサービスの力強い成長 (16% 増) が全体的にまともなレポートになっていると私は主張したい。 ハードウェアパーティーが永遠に続くわけではないことは誰もが知っていました。このデバイスの一時的な低迷により、Apple はサービスの革新と利益の向上を迫られており、それは同社とその投資家にとって長期的にはプラスとなるでしょう。

Daniel Newman は、Futurum Research の主任アナリストです。Futurum Research は、Nvidia、Meta Platforms、その他数十のテクノロジー企業に調査、分析、アドバイス、コンサルティングを提供している、または提供してきたことです。 彼も彼の会社も、引用された企業の株式ポジションを保有していません。 Twitter@danielnewmanUV で彼をフォローしてください。

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-ダニエル・ニューマン

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