グレンコアの巧妙な利益増進炭鉱閉鎖

これは、Xstrata との合併により主要なグローバル リソース ベースの所有権が与えられる前は、商品商社としての初期の歴史があるためです。 採掘、マーケティング、取引業務の組み合わせはユニークであり、市場に関する独自の理解と、市場インテリジェンスを活用する独自の機会を提供します。

同社の石炭戦略の中心にあるのは、自社および第三者の生産によってもたらされる市場への影響力であり、特に、より広い市場での価格設定のベンチマークであるプレミアム石炭の優位性です。

グレンコアは、生産を継続し、生産量を増やす意欲のある買い手に単に鉱山を売却するのではなく、枯渇戦略を追求することで、市場での地位と価格決定力を維持してきました。

世界のどこにも開発中の新しい炭鉱はほとんどなく、既存の炭鉱の拡張への投資の流れは、グレンコア自身の株主を含む世界的な圧力からの二酸化炭素排出量削減の圧力の下で減少しています。

ウクライナへの侵略への対応によるロシアの石炭輸出のおそらく恒久的な減少は、供給側への圧力を増すだけです。

グレンコアは、同業他社の多くが行ってきたように、生産を継続し、増産に意欲的な買い手に単に鉱山を売却するのではなく、枯渇戦略を追求することで、市場での地位と価格決定力を維持してきました。

グレンコアが市場から取引量を撤回しても、（ほとんどありそうにない）重要な新しい鉱山がない場合、価格は高いままであり、さらに上昇する可能性があります. 石炭の需要がピークに達したとしても、この 10 年間が終わる前にピークに達する可能性は低く、今後数十年間は堅調な状態が続くでしょう。

これにより、Nagle とその後継者は、Glencore の減少する販売量と価格の関係を巧みに操り、利益を最大化できるようになります。

銅の野望

Nagle は、ブリーフィングで Glencore の銅への野心を説明することで、同社が石炭で追求している戦略について別の洞察を提供しました。

業界の他の誰もがそうであるように、グレンコアは、再生可能エネルギー技術と電気自動車フリートの成長が急増し続けているため、将来的に世界的な銅の構造的不足を予想しています. 急増する需要に比べて、銅の生産量が大幅に不足することを予測する多くの分析があります。

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金属に対する強気の見通しは、鉱夫が探鉱と買収の増加を通じて自分たちの地位を確保するためにスクランブルをかけていることを示しています.

しかし、これまでのところ、銅価格は金属の将来に関する予測を反映していません。 今年初めのピークを20％以上下回っています。

Nagle のポートフォリオには、56 億米ドル規模のアルゼンチンの El Pachón 鉱山という大規模な新しい鉱山があり、同社の既存の鉱山を拡張する多くの機会があります。

しかし、エル・パチョンは「ランク外の最後のタクシー」として開発されるだろうと彼は言った.

「価格がそこにあるとき、世界が必要とする銅を求めて叫んでいるとき、それが私たちが新しい供給をもたらすときです。」

これは、量よりも価値を最大化するというグレンコアの幅広い哲学と、高価格に応じて量を増やし、その過程で価格を横ばいまたは引き下げるグリーンフィールド製品に対する注意の別の例です. グレンコアは、エル・パチョンを市場に投入することを真剣に検討する前に、需要が正当化する場合、既存の鉱山を拡張します。

銅の長期的な見通しが明るいとすれば、石炭の長期的な将来は悲惨なように見えます。 しかし、グレンコアは化石燃料から利益を最大化できることを証明しています。

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