英中銀が2024年の利下げに前向きであることを公式に示唆したことを受け、英国の国債は上昇

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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。

火曜日、来年半ばに利下げを検討する用意がある可能性を示唆したイングランド銀行上級政策担当者の発言をトレーダーらが捉え、英国の国債相場は火曜日に急騰した。

金利に敏感な2年債利回り 金箔 英中銀のチーフエコノミスト、ヒュー・ピル氏の月曜日遅くのコメントを受けて、6月以来の低水準となる4.59％まで下落した。 直近では４．６４％で取引されており、この日は０．０８％ポイント下落した。 利回りは価格に反比例して動きます。

下落は投資家の焦点が 関心度 経済成長鈍化の見通しに対する世界的な価格圧力を抑制するには、高水準を維持する必要がある。

ピル総裁は月曜日の市場閉場後に講演し、経済見通しの展開次第では中銀が来年半ばに金利スタンスを「検討または再評価」する立場にある可能性があると述べた。

同氏は、来夏の削減に関する市場の期待は「不合理」ではないとしながらも、今後９カ月間に見通しを変えるようなことが起こる可能性は低いと付け加えた。

ＨＳＢＣの英国金利戦略責任者、ダニエラ・ラッセル氏は「ヒュー・ピル氏の一晩のハト派的な発言が金相場上昇に新たな燃料を与え、市場が利下げをさらに織り込む原因となった」と述べた。

同氏は「同氏が来年半ばの利下げについて市場の予想を正当化すると聞いたのは少々驚きだった。これは、それまで聞いていた長期にわたる持続的な高値説からの変化を示すものだ」と付け加えた。

指標となる10年物国債利回りは火曜日に0.11％ポイント低下して4.27％をわずかに下回り、9月以来の最低水準となった一方、ポンドは対ドルで0.3％下落し1.23ドルとなった。

一連の予想を下回る経済指標や英中銀の成長見通しの下方を受けて、米国と欧州の国債は過去１週間で急騰した。

ベンチマークとなる米国債利回りは過去１週間で０．２８％ポイント低下し、週間としては３月のシリコンバレー銀行破綻以来最大の下落となった。

ラボバンクの金利ストラテジスト、リン・グラハム・テイラー氏は「金曜日の雇用統計以来、世界の利回りは一致して推移している」と述べた。 同氏は「これはすべてテーマのバリエーションだ。金曜日に大規模な債券入札があり、月曜には緩和があり、今日はまた少し入札があった」と述べた。

火曜日にドイツが発表した公式統計は、9月の鉱工業生産が4カ月連続で減少したことを示し、同部門の第3四半期の生産高は2.1％減少し、欧州最大の経済に対する暗雲がさらに高まった。

ユーロ圏の指標であるドイツ連邦債１０年利回りは火曜日、０．０６％ポイント低下し２．６８％となった。

スワップ市場は現在、連邦準備理事会と欧州中央銀行による来年６月の最初の利下げを完全に織り込んでいる。 英国の最初の利下げは８月に織り込まれている。

アナリストらは、短期国債の上昇は市場が英中銀の利下げ期待を前倒ししたことによるものだと分析している。 市場は来年１２月までの金利を４．５４％と、月初めの４．７５％から織り込んでいる。

ＲＢＣキャピタル・マーケッツのシニア・アソシエイト・ストラテジスト、メグム・ムヒッチ氏は「世界的な情勢が先週、成長見通しの鈍化に転じたため、英国は来年の利下げを織り込むという点で巻き返しを図っている」と述べた。

中銀はインフレ対策として金利を長期間据え置くとの見通しを強調したが、その期間を具体的に定義することは避けた。 同報告書は先週、来年の英国経済成長が停滞すると予想する一方、インフレ見通しに対するリスクは依然として「上向きに偏っている」と警告した。