インドは異例のIPOブームの真っただ中にある

私探している投資家 インドの成長で利益を得ようとする人々は通常、インドの大物経営者が経営する広大な複合企業体か、インド人の買い物、学習、移動の方法を変革している話題のハイテク企業に注目している。 それでは、11月6日に地元の2つの証券取引所に株式を上場した、創業61年の中規模企業であるチェロ・ワールドに対する興奮をどう説明すればよいだろうか？ 同社は、インド人が学校や職場に昼食を運ぶために使用する「ティフィン」ボックスのほか、安価なペンや成形家具など、あまり刺激的なものを製造しています。 しかし、取引初日に同社の株価は29％急騰し、時価総額は20億ドルを超えた。 これは前会計年度の純利益の約60倍に相当する。 その新規株式公開（IPO）は約 40 倍の超過申し込みがありました。

Cello World には、募集で調達した 2 億 3,000 万ドルを再投資する大胆な計画はありません。 その全額は、依然として株式の81％を所有している同社を支配する一族に返還されることになる。 ビジネスも特別なものではありません。 先月末、別のペン製造会社フレア・ライティング・インダストリーズが、 IPO。 いくつかの家具会社も近い将来に株式を公開する予定だ。 チェロワールドは一言で言えばかなり退屈だ。

そのようなビジネスへの出資を求めて列をなすベンチャーキャピタリストはほとんどいないでしょう。 外国のポートフォリオマネジャーの多くは、国内最強の複合企業の持ち株の一部を通じてインドに参入する戦略に落ち着いているが、おそらくそれも見送るだろう。 しかし、ここ数カ月で、インド経済の最も魅力的な一角の一つは、国の成長ストーリーを描こうとせずともその恩恵を受けているチェロ・ワールドのような企業かもしれないことがわかってきた。

昨年末から、投資家が赤字の新興企業に対する忍耐力を失い、インドの民間市場の評価額が暴落した。 オヨ、 ホテル チェーンとオンライン学習ビジネスの Byju’s です。 公開市場も低迷した。 2022年初めに鳴り物入りで上場した物流スタートアップ、デリーベリーの株価は急落した。 今年1月、インドの大物ゴータマ・アダニの実業帝国の会計慣行に対する空売り家のヒンデンブルク氏の報告書は、外国投資家の信頼を揺るがし、同国の多くの複合企業の収益性の低迷に注目を集めた。 。 （アダニ・グループは不正行為を否定した。）

雰囲気の変化の最初の兆候は、コンドームと妊娠検査薬のメーカーであるマンカインド・ファーマの上場で4月に現れた。 同社は、2020年の約7億5,000万ドルから2022年には10億ドルへと着実な収益成長と健全な利益で投資家を魅了した。 驚異的な成長を遂げている経済の通常の分野に魅力的な機会が溢れていることがすぐに明らかになりました。

その後、大量の出品が続いた。 11月初旬の時点で、今年上場した企業は194社で、2022年全体の144社から増加した（グラフを参照）。 投資銀行ジェフリーズは、最近のインド人の 72% が IPO少なくとも 10 倍のオーバーサブスクライブが行われています。 投資家は、セロ・ワールドやマンカインド・ファーマなどの消費財企業に加え、建設、鉄鋼、電気部品など、通常はあまり刺激のない業界の新規上場企業の株も買い占めた。 これらの企業の多くは技術の最前線にはないが、（中国の費用で）国内製造部門を強化し、国のインフラを改善しようとするインド政府の取り組みから恩恵を受けている。 9月に上場したケーブルメーカーのRR Kabelもそうした企業の1つだ。 11月6日には7～9月期の利益が前年同期比で2倍になったと発表した。

上場ブームは衰える兆しがありません。 さらに 29 件の公募申請がインド証券規制当局によって承認され、追加の 46 件が現在検討中です。 株式の売り出しを進めている企業の中には、大ハンマーのメーカーや自動車部品メーカーも含まれる。 全員が来年５月のインド総選挙前に上場することを望んでいる。 ニプン・ゴエル IIFL 今年の上場の多くへの資金提供を支援した投資銀行セキュリティーズは、 IPO今後 12 ～ 24 か月間は堅調に見える。 同氏はこのブームが5～7年は続くだろうと賭けている。 実際、10月に、こうしたすべてを見越して、彼の会社は3倍のスペースを持つ新しいオフィスに移転した。 ■

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